刘主席融资新政主要出自今年的证券期货监管会议的讲话精神以及《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》、《关于并购重组定价等相关事项的解答》，主要内容是：1、非公开发行股票不得超过发行前总股本的20%；2、上市公司股票融资的，本次发行董事会决议日距离前次股票募集资金到位日不得少于18个月；3、上市公司不缺钱的，不得申请再融资；4、发行定价按照发行期首日定价，发行股份购买资产的定价继续执行原来的规定（配套融资的定价按照发行期首日定价）；5、IPO发行常态化，两三年内解决IPO堰塞湖问题。刘主席融资新政用一句话来概括就是：IPO发行提速，限制上市公司再融资，脱虚向实；鼓励产业并购重组，限制跨行业借壳，扶优限劣。

        笔者认为， 刘主席融资新政对我国资本市场必将产生深远的影响，具体如下：

         一、对新三板市场的影响

        短期来看，限制再融资是为了加快IPO的发行速度，会推动符合IPO的新三板企业加快申报，不利于新三板市场留住优质新三板企业；长期来看，随着新三板改革的完成，新三板市场的再融资优势将凸显，有利于新三板独立市场的建设。新三板企业应该仔细评估自身的特点，是否符合刘主席说的“创新能力强、诚实守信、市场前景好”等三个特征？是否做好了物质和精神上的准备？首先排队的两年时间内不能进行融资和并购，其次就算IPO成功，按照23倍的市盈率也融不了太多的资金，如果不符合刘主席说的三个特征或者不具备自身造血能力的企业，上市后是否能熬过2年时间而不退市？（因为上市后两年内才能再次股权融资）

        笔者建议符合刘主席说的三个特征或者具备造血能力的企业可以尽快上报IPO，充分利用资本市场的黄金上市机会，早日登陆A股；造血能力较差或者经营现金流较差的企业，建议不要去申报IPO，而应安心待在新三板市场，充分利用新三板的随时融资、按需融资、融资后再备案等再融资优势，在新三板市场绽放，成为资本市场上又一道风景。建议投资者积极布局符合刘主席说的三个特征的新三板公司，获取跨市场套利的最后一波机会。

        二、对A股二级市场的影响

        短期会受到绩差公司的下跌的影响，长期会有利于A股市场构建强者恒强、弱者无法生存的优胜劣汰机制，确保A股市场的慢牛行情。未来绩优上市公司将会结合并购重组和可转债、公司债券等债券融资便利，加快产业整合，做大做强实体经济。绩差公司本身业绩较差，负债较重，一方面难以实施债务融资，另一方面在并购重组中无法给交易对手支付现金造成重组失败，绩差公司将会越来越差，被迫退市。可以预见，债券市场将迎来发展良机，具备债券投研和承销能力的机构将会快速发展。

        建议投资者积极布局绩优上市公司、坚决回避绩差公司；投行部门加大产业并购研究、债券研究以及相关人员的储备。