前言：本篇文章写于今年的5月11日，当时新三板分层正式文件尚未出台，现在新三板正式分层已经过去一个多月了。很多人在怀疑分层政策的效果，在这里重发此文，重申我的观点，分层是新三板市场二次创业的起点，新三板市场人士只有服务好创新层企业和优质新三板企业，新三板市场才有未来。期待新三板市场能早日实现本文的四个愿望！

    最近有些人在质疑分层，因此有很多媒体和朋友在咨询我关于新三板分层的观点。我觉得，新三板分层的必要性主要有以下几个：

      （一）新三板分层可以解决新三板市场结构性的流动性问题

       大家知道，现在新三板市场有超过7000家企业，在资金有限的情况下，新三板市场整体的流动性都不好。新三板通过分层，把创新层的流动性提高，有利于防止优质企业逃离新三板上报IPO，把优质新三板企业引向创新层，这样新三板至少有部分企业的流动性会比现在好（尽管与A股的流动性还有些距离）。只要新三板创新层企业流动性比现在好、市盈率比现在高，就能吸引基础层不断努力往创新层赶，就能吸引源源不断的优质中小企业挂牌新三板，这是一种正向激励。

   （二）新三板分层有利于绩差企业主动退市

       新三板分层后，创新层企业将会比基础层企业享受更多的制度红利（当然监管更严、压力更大），基础层企业当中有潜力的企业就有前进的动力和目标，但是基础层企业中的绩差公司或者滥竽充数的公司将会永远看不到希望，而主动退市，这样新三板市场就自动实现了优胜劣汰、良性循环。我觉得这是一种负向激励，可以把那些不具备创新型、科技型和成长性的企业堵在门外，因为这些企业在权衡挂牌的利弊后就不会来挂牌，从源头上保证了挂牌企业的质量。

  （三）新三板分层有利于优化监管资源的配置

       大家知道，股转系统公司业务部只有几十号人，面对7000多家良莠不齐的新三板企业，监管资源明显不够，前段时间有些风险公司更把他们忙得团团转。新三板创新层和基础层有点类似于学校的重点班和普通班，学校给重点班配备最好的老师、设备和场所，基础层与创新层之间是互动的、动态的、能进能出的，创新层企业经过不断地提纯，将为未来的进一步分层创造条件。分层后，新三板未来的监管层就不需要像A股一样，把大量的监管资源配置在根本不创造价值的垃圾公司上（比如ST博元这么多年浪费了多少监管资源），只需要把资源优先配置在创新层上面，让创新层企业不断地为社会创造价值。

  （四）新三板分层有利于降低投资者的信息收集成本

    新三板分层是一种投资风险的分层，是落实证监会投资者适当性制度的重要手段，有利于不同风险偏好的投资者快速地筛选投资标的，降低信息收集成本。风险偏好较高的投资者就可以在基础层里淘金；风险偏好较低的投资者就可以在创新层里投资。新三板分层有利于长期资金（特别是公募基金）的入市，对公募基金来说，2个亿资金是最低募集规模，考虑到流动性和估值以及投资效率的问题，不可能像PE样花大量时间去企业现场调研，只能投资经过市场筛选出来的创新层企业。新三板分层也有利于下一步投资者门槛的降低，通过不同的层级实施不同的投资者门槛，确保创新层或者优选层的投资者门槛能比照A股的投资者门槛。