俯首是秋，仰首成春，中科沃土基金管理有限公司又迎来TA的第二个春天。

近年来，资本市场波动异常，新三板凭借其包容性的制度设计和覆盖面广的特点狂飙突进，成为资本市场的新星。而中科沃土的新三板投资亦大放异彩。

新三板是新兴的投资市场，风险与机遇共存，中科沃土基金积极响应投资者需求，于2017年5月20日举办投资交流会，为投资者解答疑惑。

中科沃土基金董事长朱为绎先生、中科沃土基金新三板投资部总经理江涛先生担任会议主讲人，与众多参会的嘉宾分享了当前新三板市场的投资逻辑及资本市场新常态下的投资机遇。

在演讲中，朱为绎首先对当前新三板市场的概况做了简要介绍，指出当前新三板市场的主要问题和未来可能的政策走向，以及当前新三板市场的投资价值和风险，并提出了当前市场的投资逻辑。

朱为绎列举了当前挂牌公司数量、月融资金额、日交易量以及活跃投资者户数等数据说明了新三板的市场概况，对当前新三板交易不活跃的问题表示了担忧，他认为，交易不活跃影响了融资功能，融资功能不足又进一步导致机构研究动力不足这样的连锁反应，结果投资者没有赚钱效应，大量投资者退出，新三板就更难以发展。

对于新三板未来的政策走向，朱为绎始终坚信新三板是一个独立的市场，有望成为中国的纳斯达克，但需要时间。他认为私募做市、投资者门槛的降低、公募基金入市、以及针对创新层的一些制度会在不远的将来有望实现。而新三板的投资价值主要体现在分层的价值以及并购和IPO的价值上，而做市，尤其是私募做市则为新三板定价功能提供了更灵活机制保障。新三板的风险主要是流动性风险和信息不对称的风险。

而如何投资新三板，朱为绎有他独到的看法，他认为，在目前的市场状态下，一部分优秀的新三板挂牌公司申请主板IPO，为新三板投资带来了套利的机会，但这也同时对挖掘和发现企业的成长价值的能力提出了更高的要求。他强调，新三板股权投资是介于PE股权投资与A股之间的一种投资，新三板股权投资是最接近A股市场的，进可攻，退可守。发展长期基金是他所推崇的，以时间换取基金成长空间。他建议，投资者对新三板的布局可以在遵守交易规则、合法合规的前提下，提前打新入股。最后，他强调了搭建新三板投资团队对于新三板的投资的重要性。

在演讲的最后，朱为绎为大家简单介绍了中科沃土基金，他指出中科沃土基金作为广州第四家公募基金公司，也是继2003年至今广东辖区（除深圳以外）成立的的第一家公募基金公司，公司的成立时具有划时代意义的，并表示，他对新三板是十分看好的，公司也将大力发展新三板业务，同时坚信新三板的前途必将变得更加光明。

图为朱为绎先生力作《新三板上市实务新解》

江涛先生随后讲述了资本市场新常态下的投资机遇。他认为，目前近期资本市场变化趋势有以下三个方面：一、A股首次公开股票发行并上市（IPO）审核及发行常态化；二、“再融资新规”影响显著，资金参与上市公司再融资难度增加，热情降低；三、新三板市场制度性改革预期升温，新三板挂牌公司转板A股市场的制度性障碍逐步清除。并详细讲解了以上三个方面的解读及分析。

并且，向在座的嘉宾介绍了Pre-IPO的投资逻辑及方法。

两位主讲人向参会嘉宾分享了以上观点之后，引起了在座的强烈反响，并展开了热烈的讨论。